Sono passati più di due mesi da quando l'amministrazione Trump degli Stati Uniti ha annunciato l'imposizione di tariffe equivalenti sui beni cinesi, e le tariffe tariffe su alcuni beni hanno raggiunto più del 100%. queste misure hanno attirato l'attenzione dal mondo esterno: sullo sfondo di un rallentamento della crescita dal 2023 al 2024, il recupero economico della Cina in 202 ha attirato una certa attenzione {5} Segni di un rallentamento delle attività manifatturiere della Cina in aprile e May . basate su analisi multiple, si ritiene che sebbene le attuali misure tariffarie non causino una contrazione economica significativa, ma possono prolungare il ciclo per l'economia di tornare a una forte crescita .
L'impatto delle tariffe sulle esportazioni manifatturiere della Cina e la presentazione di indicatori chiave:
1, la prosperità e le esportazioni dell'industria manifatturiera sono sotto pressione
China's manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) briefly rebounded to the expansion zone (>50 . 0) a febbraio e marzo 2025, ma poi è tornato alla zona di contrazione in aprile e maggio, registrando rispettivamente 49 . 0 e 49.5. I dati di esportazione indeboliti contemporaneamente confermano questa pressione: il tasso di crescita annuale delle esportazioni in aprile è sceso all'8,1%, restringendo significativamente dal 12,3% nei tre mesi precedenti le tariffe sono diventate piene di effetto. L'analisi strutturale mostra che il mercato statunitense, che rappresentava il 15% delle esportazioni totali della Cina nel 2024 (il terzo partner commerciale più grande), ha visto le sue esportazioni verso il calo degli Stati Uniti del 21% su base annua nell'aprile 2025, evidenziando la sostanziale soppressione del volume delle esportazioni da parte delle tariffe delle tariffe
2, il basso dei prezzi continua
Dall'aprile 2025, l'indice dei prezzi del consumo (CPI) e l'indice dei prezzi del produttore (PPI) hanno continuato a diminuire di anno in anno, indicando che il rischio di deflazione non è ancora stato facilitato . il meccanismo di trasmissione è manifestato come segue: influenzato dalla domanda indebolita nel mercato statunitense, i canali di esportazione hanno ristretto e la pressione del mercato interno è rischia di affrontare le sfide sul mercato. Prezzi .
3, ristrutturazione della catena di approvvigionamento accelerata: la strategia "China +1"
La politica tariffaria degli Stati Uniti ha catalizzato il trasferimento regionale della capacità manifatturiera e il processo di attuazione della strategia di diversificazione della produzione "+1" ha accelerato . questa tendenza ha aumentato lo sviluppo di centri di produzione alternativi come sud -est asia e india .} 4 . 0%, che è superiore alle aspettative del tasso di crescita MIO reviso della Cina del 2,9%.
Sulla base del suddetto meccanismo di trasmissione della pressione, nel maggio 2025, abbiamo rivisto la previsione annuale di crescita per il MIO cinese da 3 . 2% previsto a febbraio al 2,9%.
La tendenza di recupero e gli indicatori chiave della domanda interna in Cina
Nonostante numerose sfide nel settore delle esportazioni, l'economia domestica della Cina ha mostrato resilienza e segni di recupero graduale, che si riflettono in molteplici indicatori:
1, è emersa la resilienza del mercato dei consumatori
In April 2025, the total retail sales of consumer goods increased by 5.1% year-on-year, continuing the recovery trend that began at the end of 2024. Policy stimulus (such as the distribution of consumption vouchers) has significantly boosted electronic and durable consumer goods. Coupled with the fact that the real estate market and the stock market have begun to stabilize compared to last anno, è favorevole al recupero della fiducia dei consumatori.
2, la svolta del ciclo di profitto per le imprese industriali è stata confermata
Gli utili delle imprese industriali hanno iniziato a riprendersi dal marzo 2025, ponendo fine al continuo calo per sei mesi . Drops è limitato .
Nel 2025, c'erano segni di stabilizzazione e miglioramento della situazione degli utili delle imprese industriali cinesi
3. La prosperità del settore delle costruzioni è migliorata
Rispetto ai due anni precedenti, il calo delle vendite immobiliari è leggermente alleviato ., inoltre, le vendite di escavatori, che fungono da barometro del settore delle costruzioni cinesi, hanno visto un aumento significativo . nel primo trimestre del 2025, il volume di spedizione è aumentato di 23 . 8% anno su anno nazionale è aumentato di 38.. L'implementazione di progetti di infrastrutture governative e politiche correlate come il supporto per il rinnovo delle attrezzature e i sussidi per la sostituzione delle attrezzature hanno supportato la crescita di questo settore.
Le prospettive
Complessivamente, nonostante le sfide attuate dalle tariffe, l'industria manifatturiera cinese sta gradualmente riprendendo . si prevede che il tasso di crescita del valore di produzione industriale manifatturiero della Cina (MIO) rimbalzerà da una base bassa di 2. 0% nel 2024 al 2,9% nel 2025, raggiungerà il 3,5% nel 2026 e raggiungerà un basso tasso di crescita annuale (CAGR) di 3,4% di 3,4% da 2029. I progetti infrastrutturali nella prima metà dell'anno e la domanda interna sostenuta, in particolare il recupero del consumo, saranno le forze trainanti chiave per questo round di recupero.
In the medium term, as a mature economy, China's manufacturing industry is expected to maintain a stable and moderate growth range. In the next five years, due to some international manufacturers establishing production capacity in neighboring countries under the "China +1" strategy, the manufacturing industries in India and some Southeast Asian economies are expected to experience rapid growth. The "going global" market will also bring huge growth opportunities to Chinese Enterprises Manufacturing .